La Bce decide sui tassi, attesi invariati all'1%

La Bce decide sui tassi, attesi invariati all'1% Pesa incertezza economia, con rischi deflazione e stretta credito

Roma, 6 ago. (Apcom) - Il costo del denaro nell'area eurodovrebbe restare fermo all'1% anche per il mese di agosto. Domanisi riunirà il consiglio direttivo della Bce per decidere seintervenire sui tassi d'interesse, ma secondo gli analistiFrancoforte dovrebbe lasciare all'1% (per il terzo meseconsecutivo) il tasso sulle principali operazioni dirifinanziamento: un livello che rappresenta il minimo mairaggiunto nei 10 anni di storia della moneta unica. Il clima diincertezza sull'evoluzione dell'economia nell'Eurozona, infatti,dovrebbe indurre i banchieri centrali - nell'ultima riunioneprima della pausa estiva - a mantenere i tassi invariati."La recessione e la deflazione - spiega Alexander Krueger,economista della banca tedesca Bankhaus Lampe - favoriscono ilmantenimento dei tassi a livelli così bassi". Le prospettiveeconomiche - secondo l'analista - mostrano una schiarita, se cisi affida agli ultimi indicatori sul clima di fiducia, mal'uscita dalla crisi si annuncia faticosa e la ripresa, quandoarriverà, probabilmente sarà debole. Nel dubbio, aggiungeKrueger, "la Bce manterrà la porta aperta a nuovi ribassi deitassi d'interesse".Nelle ultime previsioni, Francoforte ha indicato un ritorno atassi di crescita trimestrale a metà del 2010. Ma su questoscenario incombono alcuni rischi, dalla deflazione alla strettacreditizia. In particolare, per l'Fmi la minaccia deflazionistica(un calo prolungato dei prezzi, che paralizza l'economia) èleggera ma c'è, mentre la Bce al momento la esclude. Negli ultimidue mesi, i prezzi al consumo nell'Eurozona sono stati inflessione (-0,1% su base annua a giugno e -0,6% a luglio). Ilcalo record dei prezzi alla produzione a giugno (-6,6%), inoltre,ha alimentato i timori di una spirale negativa. Ma perl'Eurotower l'impennata dei prezzi del petrolio nel 2008 spiegain gran parte questa dinamica, e la situazione dovrebbenormalizzarsi nel corso dell'anno.La scarsa offerta di credito è l'altro fattore che potrebbeaggravare la recessione. L'ultima indagine trimestrale della Bceha mostrato che le banche continuano a inasprire le condizionidei prestiti, perchè non vogliono prendere nuovi rischi. La Bancacentrale le ha 'inondate' di liquidità a buon mercato, perspingerle a dare credito a sufficienza in modo da evitarel'asfissia del sistema produttivo. Ma la crescita dei prestiticontinua a rallentare a vista d'occhio, con un incremento agiugno di solo l'1,5% rispetto allo stesso mese del 2008.È "realistico" pensare - evidenziano gli analisti di Royal Bankof Scotland - che ci vorrà del tempo perchè tutte le misureeccezionali adottate dalla Bce abbiano concretamente effetto.Anche se la prospettiva di rilancio dell'economia resta lontana,i banchieri centrali cercheranno tuttavia di progettare una exitstrategy dalla crisi. Si dovrà quindi prima riassorbire laliquidità in eccesso sui mercati finanziari, e poi aumentare dinuovo i tassi d'interesse, con l'obiettivo di evitare pressioniinflazionistiche. La scelta più delicata, comunque, sarà quelladel momento giusto in cui intervenire.

apcom

Giovedì 06 Agosto 2009

La Bce decide sui tassi, attesi invariati all'1%

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