Il «bazooka» di Draghi
ha ridato linfa all’economia

Tanto per cominciare il rapporto conferma l’uscita dalla recessione. Il Prodotto interno lordo ormai viaggia in territorio positivo, continua a crescere, anche se la percentuale è ancora da prefisso telefonico: 0,7 per cento. Ma è quel che ci attende nei successivi anni che fa ben sperare, perché la produzione di beni e servizi raddoppierà, portandosi all’1,6 per cento. Una notizia decisamente positiva, dopo gli ultimi dati, piuttosto altalenanti, sulla ripresa dell’industria e dell’occupazione (gli ultimissimi, elaborati dall’Istat, parlavano di una frenata nei mutui e del manufatturiero).

Certo, per arrivare a livelli pre crisi ci vorranno anni, forse decenni, visto che dal 2008 si calcola che abbiamo perso circa venti punti di Pil. Ma i numeri offerti dall’Abi ci dicono che gli italiani invece di piangere sul latte versato si sono rimessi a produrre ricchezza, hanno recuperato l’ottimismo della volontà, hanno rimesso in circolo i risparmi e continuano a macinare risultati concreti. Quanto alle banche, che stanno al centro del sistema, patrimonialmente rafforzate e pronte per gli esami europei, promettono di tornare a un’espansione dei prestiti, pur in presenza di un certo ammontare di crediti ormai deteriorati e di una redditività tutt’altro che vivace (gli utili netti del settore dovrebbero ammontare a fine 2017 a poco più di dieci miliardi di euro, tre volte meno dei livelli pre crisi).

La ripresa della domanda, dicono gli economisti dell’associazione, riuscirà anche ad allontanare i rischi di una pericolosa deflazione, vale a dire di un ristagno dei prezzi, anche se l’aumento dei prezzi al consumo sarà inferiore rispetto alla media europea (1,3% contro 1,7% nella media del biennio 2016-17). I consumi beneficeranno della risalita del reddito reale e dal consolidamento della fiducia delle famiglie.

Grazie al migliorato contesto economico dovrebbero anche aumentare gli impieghi bancari di circa 120 miliardi di euro. Di conseguenza miglioreranno anche le basi imponibili e il gettito fiscale. Dunque anche la finanza pubblica ne ricaverà dei benefici.

Inutile dire che tutto questo è anche merito della politica monetaria della Banca centrale europea (Bce) e dell’ormai celebre «bazooka» di Mario Draghi, che ha immesso nel sistema dell’Eurozona una quantità di denaro tale da sollecitare la ripresa degli investimenti e del credito alle imprese. I volumi di acquisto dell’istituto di Francoforte restano altissimi e imponenti: mille miliardi di euro entro settembre del prossimo anno, eventualmente prorogabili nel caso l’economia non risultasse, alla fine della cura Draghi, sufficientemente robusta.

È come se il Governatore vegliasse sulla ripresa degli Stati membri, facendosi promotore della crescita: dopo i titoli di Stato, i crediti cartolarizzati (Abs) e i covered bond, la Bce ha deciso, infatti, di iniziare ad acquistare anche titoli di aziende ed enti internazionali o sovranazionali con sede nell’Eurozona, impegnati nel settore delle infrastrutture. A leggere il rapporto Abi si ha l’impressione che gli economisti si siano tenuti stretti con le previsioni (da bravi banchieri) e che il meglio potrebbe addirittura ancora venire. Anche perché molto dipende ancora dalle scelte di politica economica del governo.